Cinco factores que pueden desencadenar las turbulencias en el segundo semestre

Se acerca la época más volátil del año en los mercados. A falta de 15 días para que comience el periodo vacacional, los analistas e inversores ya empiezan a perfilar sus estrategias de cara a la segunda mitad del año. Eso después de que el año haya arrancado con fuerza para las empresas, con unos resultados que han batido las expectativas de los analistas en siete de cada 10 de los valores que componen el S&P 500.

De hecho, de media, las empresas lograron un beneficio un 25% mayor de lo que había descontado el mercado, algo que, según recuerda Philipp Vorndran, gestor de Flossbach von Storch, solo ha ocurrido en cinco o seis ocasiones. No obstante, desde el llamado Bestinver alemán, advierten: «No podemos descartar nubes en el horizonte«, a pesar de la buena marcha mostrada por el mercado en la primera mitad del año, con el MSCI World creciendo más de un 4% desde enero.

Y es que hay varios factores que pueden acabar con la relativa calma que vive el mercado, entre los que Vorndran destaca cinco como los más probables:

1. La debilidad que muestran las divisas de algunos países emergentes. En este sentido, desde la gestora explican que las expectativas de más subidas de tipos en Estados Unidos aumentan ante los buenos datos económicos y del mercado laboral del país. De hecho, el debate ahora está en si la Reserva Federal acometerá las tres esperadas o finalmente serán cuatro acciones en el año. Más teniendo en cuenta que la inflación coge impulso gracias al repunte de los precios del petróleo.

«Si se mantiene en un 2%, la Fed podría decidir llevar a cabo una retahíla de subidas de tipos. ‘America first’ es el lema de Donald Trump y no esperamos que Jerome Powell, el presidente de la Fed, se aleje de esta premisa», afirma el experto. Y es que, a su juicio, «los representantes de la Fed ya no se ven a sí mismos como los protectores del sistema monetario internacional».

2. Cambio de régimen en la Fed. Se ha apreciado cuando las primeras turbulencias han aparecido en el horizonte de los países de la periferia. No en vano, si esto hubiera ocurrido estando al frente Obama, con Janet Yellen en el regulador monetario, los tipos de interés, probablemente, no hubiesen subido tan rápidamente. En este sentido, desde la gestora apuntan que «el efecto sobre las economías periféricas puede ser mucho más drástico de lo que hace algunos años podríamos intuir».

3. Los países emergentes, en primera línea de fuego. No en vano, serán estos los más afectados del giro hacia una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos. Y es que si los inversores de otros espacios monetarios esperan que en EEUU los tipos suban más rápido que en otras regiones, invertirán más en bonos estadounidenses, reforzando el dólar.

Leer más : Cinco factores que pueden desencadenar las turbulencias en el segundo semestre


RENTABILIDAD CARTERA MODELO

Una vez pasadas tres semanas, según los valores que se sugirieron en el artículo del pasado 4 de Octubre http://www.roldanconsultores.es/blog/ibex-35-en-10000-puntos-que-acciones-podemos-comprar/ vamos a analizar como se han comportado desde dicho momento que se sugerimos la cartera modelo:

  • ARCELOR MITTAL                       +13.40%
  • OHL                                               +73.00%
  • TECNICAS REUNIDAS                 + 1.09%
  • REE                                                + 6.17%
  • TELEFONICA                                 +1.14%
  • SANTANTER                                  +0.03%

Es decir, se lleva una rentabilidad media de la cartera desde el 4 de Octubre de 2017 del 15.80%.

 

 


OHL se dispara en bolsa (+8%) ante una posible oferta de 2.000 millones por su filial de concesiones

OHL se dispara en bolsa este lunes (sube ya un 8% en el Continuo) ante una posible oferta del fondo australiano IFM Global Infrastructure Fund por su filial de concesiones, que ascendería a 2.000 millones de euros, según informa El Mundo. «Esta propuesta está siendo analizada exhaustivamente para dar una respuesta a la misma en los próximos días», añade el diario. Puestos en contacto con la compañía, desde OHL han señalado a ‘Bolsamanía’ que, de momento, no se manifiestan respecto a esta información.

 OHL está librando una dura batalla contra su deuda, una batalla que pasa incluso por la entrada de inversores chinos en su accionariado. El pasado mes de septiembre, la constructora confirmaba que la empresa China State Construction Engineering (CSCE) estaría interesada en entrar en su accionariado.«(CSCE) ha manifestado su interés en la posible toma de una participación accionarial en la sociedad y ha solicitado poder acceder a la revisión y análisis de cierta documentación», señalaba OHL en un hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

IFM Global Infrastructure Fund es actualmente socio de OHL al adquirir una participación minoritaria de la constructora española en México. El Mundo precisa que la oferta del fondo «afecta a la totalidad de las participaciones de OHL Concesiones» frente a la posibilidad de vender una participación de la filial.

El pasado mes de junio, la propia OHL informaba de que había puesto a la venta parte de su filial de concesiones con el fin de obtener los recursos con los que «acelerar» el plan de reducción de la deuda. La compañía presidida por Juan Villar-Mir informaba de que había iniciado el proceso de selección de un socio, de perfil institucional y financiero, para cederle un porcentaje de OHL Concesiones aún no determinado pero que, en todo caso, sería inferior al 50%, dada su intención de mantener la mayoría del capital y el control de la filial.

Leer más : OHL se dispara en bolsa (+8%) ante una posible oferta de 2.000 millones por su filial de concesiones

 

 


ANALISIS TECNICO DE REE

A la vista de la bajada de recomendación que ha llevado a cabo JP Morgan a Iberdrola y REE https://www.elconfidencial.com/mercados/2017-10-03/jpmorgan-rebaja-recomendacion-iberdrola-ree-cataluna-referendum_1454572/ vamos a ver que puntos podrían ser óptimos para tomar posiciones en REE.

Como podemos ver, en el corto plazo se encuentra la cotización dentro de un canal bajista de medio plazo (Linea azul) , con alta probabilidad de dirigiste a la parte baja del canal. Dicho nivel corresponderia con un zona de soporte de medio plazo, con lo que consideramos que la zona de los 16.75€ podría ser una zona optima de cara al medio plazo.

Si consideramos como escenario mas probable el que mencionamos, la toma de posciones en la eléctrica española podria ser muy buena inversión de cara al medio plazo , ya que fijariamos como un primer objetivo alcista los 19€ (parte alta del canal bajista).


Jaume Puig (GVC Gaesco): «Valoramos el Ibex en 13.570 puntos, tiene»…en Estrategiastv( 26.09.17)

Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión, visita el plató de Estrategias de Inversión en la Bolsa de Madrid donde repasa la actualidad de los mercados desde el punto de vista del análisis fundamental.


ArcelorMittal …. ¿Cuanto debería valer ? Más de 30 euros para seis bancos de inversión

Después de haber sufrido una caída en bolsa durante los primeros meses del año, ArcelorMittal ha vuelto a recuperar el lustre. Desde los mínimos de junio, sus títulos han rebotado un 20% en el mercado. De hecho, ya está en positivo en el año y gana alrededor de un 2%. Y, gracias a la recuperación del precio del hierro, desde entonces también hasta seis bancos de inversión sitúan ya sus acciones por encima de los 30 euros.

Es un umbral que no recupera desde el año 2014, cuando lo hizo de forma testimonial, y desde 2013 de manera más estable. Alcanzar los 30 euros supondría ganar un 39% desde el nivel actual de cotización. Pero hay quien cree vale incluso más: el más optimista es Kepler Cheuvreux, que sitúa su precio objetivo en el entorno de los 36 euros; seguido de Commerzbank, que la pone en 33 euros; RBC Capital Markets (32 euros); Société Générale (31 euros); y Jefferies y GVC Gaesco Beka (30 euros).

Esta alza se ha producido, entre otras cuestiones, al calor de la recuperación de los precios del hierro, la materia prima clave para el negocio de las acereras, que lleva una subida de un 18% desde junio. Las firmas acereras como Arcelor tienen una correlación directa en bolsa con esta materia prima. Cuando el precio de ésta sube, los ingresos de las acereras también lo hacen, lo cual lleva a los clientes a prever mayores alzas y, por tanto, a adelantar sus pedidos. Esto suele generar subidas en bolsa. Y eso ha sido premiado por los analistas.

Leer más : ArcelorMittal ya vale más de 30 euros para seis bancos de inversión


Telefónica ….. ¿Compramos?

Aprovechando que en el día de hoy han salido varias noticias favorables sobre Telefónica tales como :

Goldman Sachs ve a Telefónica como una «atractiva» oportunidad de inversión en el sector europeo de telecos.

Los fondos deshacen coberturas y liberan a Telefónica en Bolsa

Berenberg eleva Telefónica hasta comprar y le da un potencial del 30%

A petición de una persona que tiene en cartera Telefónica  vamos a realizar un análisis técnico del valor , y que podemos esperar a medio plazo.

Después de último impulso alcista iniciado en Diciembre de 2016 que llevó la cotización desde los 7.45€ hasta los 10.41€ , vemos como ha retrocedido de 50% de dicha subida formando un suelo en la zona de los 8.80€-9€ desde donde se quiere reestructurar al alza, para intentar otro nuevo impulso alcista.

Si a esto le añadimos que ofrece una rentabilidad por dividendo del 4.43% , desde estos niveles vemos una posibilidad de compra de cara al medio-largo plazo, en donde nos vamos a marcar un precio objetivo en los 11€, niveles que corresponden con los máximos de Noviembre de 2015, que coincide con la parte alta del canal alcista en el que se encuentra la cotización


Planes de retorno absoluto, para reducir el riesgo

Tanto a los inversores como a los gestores les gustaría eliminar el riesgo de sus carteras. Por esta razón se han creado métodos para minimizar la volatilidad y maximizar el retorno, dando lugar a conceptos como el de retorno absoluto, según el cual se pretende obtener resultados positivos en cualquier entorno de mercado. Y, ciertamente, los estudios indican que, en el caso del retorno absoluto frente a la gestión tradicional, los datos para la renta variable muestran que, en términos históricos, la volatilidad media se reduce a la mitad y la rentabilidad se duplica.

Los planes de pensiones del sistema individual que siguen este estilo de gestión ganan en el año un 1,17 por ciento de rentabilidad. Con calificación cuatro estrellas de VDOS, el mejor comportamiento por rentabilidad en el año es el de PATRIMONIALISTA de la gestora GVC Gaesco Pensiones, con un 4,70 por ciento. A un año se revaloriza un 7,53 por ciento, con un dato de volatilidad bastante reducido de 2,19 por ciento. Su objetivo de gestión es obtener la mejor relación rentabilidad-riesgo posible, reduciendo la volatilidad.En situaciones positivas, puede estar invertido íntegramente en fondos de renta variable y en situaciones negativas, íntegramente en fondos de Renta Fija a corto plazo y en liquidez. sin existir límites definidos en divisas no euro. Con un patrimonio gestionado de 11 millones de euros, las mayores posiciones en la cartera de este plan corresponden a Repo Deuda Pública (76,18%) fondos cotizados LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP (1,88%)LYXOR ETF MSCI EMU VALUE (1,71%) ISHARES RUSSELL 1000 VALUE (0,37%) y ISHARES CORE SP SMALL CAP ETF (0,02%).

Leer más : Planes de retorno absoluto, para reducir el riesgo


La geopolítica marcará el fin del año

Se acabó el periodo estival para los mercados dejando un agosto con uno de los volúmenes más bajos de los últimos años para la Bolsa española y quedando tocada algo más que sus homólogas europeas por las crisis de misiles de Corea del Norte y que nos toca volver a sufrir en el inicio de semana.

La tensión pasa factura y seguimos estando en una época de mala estacionalidad para la renta variable. Aunque la fama se la suele llevar octubre, es septiembre el mes que suele tener los peores registros anuales de media. En octubre tenemos caídas significativas, pero hacia mediados de mes, y suelen tener recuperaciones hasta finales.

Leer mas : La geopolítica marcará el fin del año 


Debilidad en los mercados… Oportunidad de compra o vender.

Turnill: «vemos la debilidad de los mercados en el corto plazo como oportunidad de compra»

En su última nota semanal, el Richard Turnill afirma que las tendencias económicas apuntan a un régimen de baja volatilidad sostenida que favorece a la renta variable.

Sin embargo, reconoce que los mercados en las últimas semanas reflejan un aumento del nerviosismo que ha llevado al VIX, el índice de volatildiad del S&P 500 a subidas diarias del 30% en dos de las últimas 10 seiones.  El ratio de opciones put sobre opciones call (línea azul del gráfico), se ha situado en niveles no vistos desde la corrección de finales de 2015, lo que “indica el afán de los inversores de buscar protección ante posibles caídas”, apunta. Lo mismo ocurre con el índice de volatilidad de la bolsa alemana.

Leer mas : Turnill «Vemos debilidad en los mercados como oportunidad del compra»