Jaume Puig (GVC Gaesco): «Valoramos el Ibex en 13.570 puntos, tiene»…en Estrategiastv( 26.09.17)

Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión, visita el plató de Estrategias de Inversión en la Bolsa de Madrid donde repasa la actualidad de los mercados desde el punto de vista del análisis fundamental.


ArcelorMittal …. ¿Cuanto debería valer ? Más de 30 euros para seis bancos de inversión

Después de haber sufrido una caída en bolsa durante los primeros meses del año, ArcelorMittal ha vuelto a recuperar el lustre. Desde los mínimos de junio, sus títulos han rebotado un 20% en el mercado. De hecho, ya está en positivo en el año y gana alrededor de un 2%. Y, gracias a la recuperación del precio del hierro, desde entonces también hasta seis bancos de inversión sitúan ya sus acciones por encima de los 30 euros.

Es un umbral que no recupera desde el año 2014, cuando lo hizo de forma testimonial, y desde 2013 de manera más estable. Alcanzar los 30 euros supondría ganar un 39% desde el nivel actual de cotización. Pero hay quien cree vale incluso más: el más optimista es Kepler Cheuvreux, que sitúa su precio objetivo en el entorno de los 36 euros; seguido de Commerzbank, que la pone en 33 euros; RBC Capital Markets (32 euros); Société Générale (31 euros); y Jefferies y GVC Gaesco Beka (30 euros).

Esta alza se ha producido, entre otras cuestiones, al calor de la recuperación de los precios del hierro, la materia prima clave para el negocio de las acereras, que lleva una subida de un 18% desde junio. Las firmas acereras como Arcelor tienen una correlación directa en bolsa con esta materia prima. Cuando el precio de ésta sube, los ingresos de las acereras también lo hacen, lo cual lleva a los clientes a prever mayores alzas y, por tanto, a adelantar sus pedidos. Esto suele generar subidas en bolsa. Y eso ha sido premiado por los analistas.

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¿Hasta cuándo permanecerá el euríbor en niveles históricamente bajos?

El euríbor, el indicador al que se referencian la mayoría de los préstamos hipotecarios, se mantendrá en niveles bajos hasta 2019. Esto supondrá una buena noticia para los hipotecados que verán como las cuotas de sus préstamos permanecen estables durante un año más. Asimismo, cuando el índice comience a subir lo hará de manera suave, lo que no pondrá en aprietos a su economía. Esta es la principal conclusión de las previsiones sobre euríbor que ha elaborado Bankinter. El departamento de análisis del banco ha actualizado sus conclusiones para este año, 2018 y principios de 2019.

Así, mientras que el BCE no suba tipos, prevén que el precio del dinero se sitúe en un escueto 0,25% en 2019, el nivel del euríbor permanecerá bajo. Así, su previsión anticipa un Euribor a 12 meses, el indicador más frecuente para el cálculo de las hipotecas, que se moverá alrededor del -0,15% hasta el cierre de 2017. Esto quiere decir que los hipotecados verán sus cuotas estables en lo que queda de año o experimentarán alguna ligera bajada.

En cuanto a cuándo comenzará a subir, el pronóstico lo establece para 2018, cuando el euríbor se eleva levemente, hasta un rango de -0,10% y 0,2%, si se trata de una visión pesimista u optimista del indicador, aunque el escenario central que manejan es del -0,03% a final de 2018. Por último, el primer pronóstico del Euribor para 2019 anticipa otra ligera alza, pero que se sitúe entre un mínimo del 0,00% y un máximo del 0,3%, siendo el 0,12% el porcentaje más esperado. Es decir, los hipotecados apenas verán grandes cambios en sus cuotas hipotecarias que todavía deberían ser cómodas de pagar.

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Telefónica ….. ¿Compramos?

Aprovechando que en el día de hoy han salido varias noticias favorables sobre Telefónica tales como :

Goldman Sachs ve a Telefónica como una «atractiva» oportunidad de inversión en el sector europeo de telecos.

Los fondos deshacen coberturas y liberan a Telefónica en Bolsa

Berenberg eleva Telefónica hasta comprar y le da un potencial del 30%

A petición de una persona que tiene en cartera Telefónica  vamos a realizar un análisis técnico del valor , y que podemos esperar a medio plazo.

Después de último impulso alcista iniciado en Diciembre de 2016 que llevó la cotización desde los 7.45€ hasta los 10.41€ , vemos como ha retrocedido de 50% de dicha subida formando un suelo en la zona de los 8.80€-9€ desde donde se quiere reestructurar al alza, para intentar otro nuevo impulso alcista.

Si a esto le añadimos que ofrece una rentabilidad por dividendo del 4.43% , desde estos niveles vemos una posibilidad de compra de cara al medio-largo plazo, en donde nos vamos a marcar un precio objetivo en los 11€, niveles que corresponden con los máximos de Noviembre de 2015, que coincide con la parte alta del canal alcista en el que se encuentra la cotización


¿Que compañias españolas recomienda comprar Goldman Sachs?

Goldman Sachs lo tiene claro, la economía española seguirá creciendo a un ritmo mayor que el de la media europea gracias, afirman, a las reformas realizadas por el gobierno en 2012 y a la restructuración del sector bancario. Explican que los dos países que reformaron la industria financiera, Irlanda y España, siguen creciendo a un ritmo más elevado que el resto.

Aunque España crece por encima del 3% desde 2015, consideran que este ritmo se desacelerará y para 2018 esperan una expansión del 2,5%.  Eso sí, piensan que la recuperación es sostenible en el tiempo.

Creen que la salud del sector bancario es mucho más fuerte que antes de la crisis y que la recuperación del sector inmobiliario no se parece a la de la primera parte de este milenio, sino que es un reflejo de la mejora de la economía y que será sostenible en el medio plazo.

Y esto afectará positivamente al mercado a pesar de que el selectivo español cotiza por debajo de los niveles anteriores a la crisis. Aunque cotiza con descuento con respecto a la media de la bolsa europea, las subidas de los últimos meses han cerrado el diferencial.

 Recuerdan  estos expertos que el mercado presenta algunas debilidades como que el 56% del Ibex 35 está concentrado en solo cinco compañías (InditexSantanderBBVATelefónica and Iberdrola). Recuerdan que, sobre todo, el comportamiento del selectivo está muy ligado  sobre todo al Santander.  Es más, puntualizan que el índice está muy correlacionado no solo con los bancos, sino con las utilities.

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OHL, la compañía del riesgo y del potencial

Hace pocos días la prensa económica volvía a hacerse eco de un nuevo capítulo sobre la familia Villar Mir y cómo intenta mantener a flote OHL. La compañía, lejos de desmentir los rumores del interés de China State Construction Engineering, envió un comunicado a la CNMV en el que confirmaban “la posible toma de una participación accionarial en OHL”.

No obstante, el conglomerado chino ha solicitado realizar una revisión y análisis de cierta documentación. El Consejo de Administración de OHL ha accedido a que se lleve a cabo bajo unos compromisos de confidencialidad.

A pesar de todo lo anterior, desde la compañía española ha dejado claro que “hasta la fecha no se ha recibido ninguna oferta de CSCE ni se ha tomado decisión alguna al respecto”. Por lo que la venta del 51% de la familia Villar Mir aún sigue estando sobre la mesa.

Aun así, CSCE no ha sido la primera compañía china que le ‘echa el ojo’ a OHL. La familia Villar Mir  estuvo en conversaciones con HNA Group para hacerse con su 51%. Sin embargo, retiró su orden de compra, lo que obligó a Villar Mir a buscar una solución de última hora para proteger su imperio que se llamaba Tyrus Capital. El hedge fund le ha traído multitud de quebraderos de cabeza.

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Planes de retorno absoluto, para reducir el riesgo

Tanto a los inversores como a los gestores les gustaría eliminar el riesgo de sus carteras. Por esta razón se han creado métodos para minimizar la volatilidad y maximizar el retorno, dando lugar a conceptos como el de retorno absoluto, según el cual se pretende obtener resultados positivos en cualquier entorno de mercado. Y, ciertamente, los estudios indican que, en el caso del retorno absoluto frente a la gestión tradicional, los datos para la renta variable muestran que, en términos históricos, la volatilidad media se reduce a la mitad y la rentabilidad se duplica.

Los planes de pensiones del sistema individual que siguen este estilo de gestión ganan en el año un 1,17 por ciento de rentabilidad. Con calificación cuatro estrellas de VDOS, el mejor comportamiento por rentabilidad en el año es el de PATRIMONIALISTA de la gestora GVC Gaesco Pensiones, con un 4,70 por ciento. A un año se revaloriza un 7,53 por ciento, con un dato de volatilidad bastante reducido de 2,19 por ciento. Su objetivo de gestión es obtener la mejor relación rentabilidad-riesgo posible, reduciendo la volatilidad.En situaciones positivas, puede estar invertido íntegramente en fondos de renta variable y en situaciones negativas, íntegramente en fondos de Renta Fija a corto plazo y en liquidez. sin existir límites definidos en divisas no euro. Con un patrimonio gestionado de 11 millones de euros, las mayores posiciones en la cartera de este plan corresponden a Repo Deuda Pública (76,18%) fondos cotizados LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP (1,88%)LYXOR ETF MSCI EMU VALUE (1,71%) ISHARES RUSSELL 1000 VALUE (0,37%) y ISHARES CORE SP SMALL CAP ETF (0,02%).

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Quabit Inmobiliaria…. ¿En la rampa de despegue?

Quisiera hacer un pequeño análisis de la empresa alcarreña Quabit Inmobiliaria, ya que nos encontramos en Guadalajara.

Desde el punto de vista técnico como podemos ver en el gráfico adjunto en escala mensual, a pesar de encontrarse inmersa en una tendencia bajista de largo plazo está a punto de romper la directriz bajista (linea roja).

En el medio plazo ha formado un suelo sobre la zona de 1.5€, dibujando un pequeño canal alcista (lineas azules) encontrándose en la parte baja del canal.

Desde estos niveles, a pesar de ser un valor altamente especulativo , podria tener un escape al alza importante similar al producido a finales de 2013 que , en el medio-largo plazo, podria llevar la cotización hasta los 2.5€ , en primera instancia, para posteriormente escalar posiciones hasta la zona de los 3€. Dicho movimiento lo confirmaria con cierres superiores a los 1.9€.

Se recomienda , si se quiere invertir en este tipo de valores, que se haga con una pequeña parte del capital destinado a la inversión.

 

 


¿En qué fondos invierten los profesionales?

Los fondos de inversión y las sicavs españolas invierten cada vez una parte mayor de su volumen en otros fondos o sicavs. De esta forma, los inversores institucionales y profesionales deciden poner parte de la gestión de sus carteras en manos de otras entidades gestoras, a menudo especializadas en algunos mercados o activos, algo que puede reportarles mejores resultados que si deciden invertir de forma directa.

En la primera mitad de este año, y en un entorno de crecimiento económico y con las principales incertidumbres políticas despejadas (en las elecciones de Holanda y Francia, sobre todo), y también de apoyo de los mercados, la inversión de los fondos y sicavs españoles en otras instituciones de inversión colectiva -tanto nacionales como internacionales, comercializadas en España- se disparó un 19 por ciento, según los últimos datos de la firma de análisis VDOS, de forma que esta inversión aumentó en cerca de 12.000 millones de euros. En total, las instituciones de inversión colectiva españolas invierten en otras IICs 75.103 millones de euros, con datos a 30 de junio de este año.

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Los tres valores del Ibex rezagados que pueden escalar entre un 16% y un 30%

Técnicas Reunidas, Inditex y Acerinox ocupan la parte baja del Ibex este año. Sin embargo las tres empresas son claras oportunidades de inversión para más del 80% de las firmas que les siguen, que creen que podrían subir entre un 16% y un 30% en el medio plazo.

Tras el descanso estival, el Ibex se mantiene a la cabeza de Europa en rentabilidad este año, con un saldo positivo del 8%. En este escenario, tres compañías del selectivo destacan porque a pesar de haberse quedado rezagados, son claras oportunidades de inversión según los expertos.

El trío de valores cuenta con el apoyo de al menos el 80% de los expertos, que recomienda comprar o mantener sus títulos, ya que creen que tienen bazas para despertar en Bolsa.

Después de tropezar en Bolsa, Técnicas, Inditex y Acerinox cotizan en niveles atractivos y tienen motivos que podrían hacerles despegar en el parqué, según los analistas.

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